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【央视新闻客户端】

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　　又一高端户外品牌交出超预期亮眼财报。

　　瑞士高端运动品牌昂跑（On Holding AG），近日发布了截至2026年3月31日的一季度财报 。财报数据显示 ，昂跑本季度净销售额首次跨过8亿瑞士法郎关口
，达到8.319亿瑞士法郎，同比增长14.5%。若排除汇率波动带来的影响 ，按固定汇率计算
，营收同比涨幅更是高达26.4%
。

　　值得关注的是，在单季营收创下历史性高光的同时 ，品牌也面临营收增速放缓 、功勋CEO离任等多重变数。财报发布后，昂跑股价盘中一度跌幅超5%
，叠加北美市场增长势头大幅回落，引发资本市场高度关注 。围绕昂跑的增长逻辑及未来发展战略 ，南都湾财社记者已向品牌方发送采访函
，截至发稿暂未获得官方回应
。

　　营收创新高，但增速放缓
、北美降速

　　作为源自瑞士的高端运动品牌 ，昂跑借力商界圈层自发穿搭、无形种草的传播路径
，近些年来持续渗透中产客群 、树立高端身份标签，被部分消费者称为“中产标配 ”。随着品牌业绩稳步攀升 ，此次更是交出净利润同比飙升82.2%的亮眼答卷 。

　　南都湾财社记者注意到
，尽管昂跑本季度的营收绝对值创下历史新高，但其增长速度已明显趋缓
。

　　财报数据显示 ，2025年第一至第四季度
，其净销售额同比增速分别为43.0%
、32.0%、24.9%和22.6%。对比来看，2026年一季度14.5%的同比增长率 ，已出现显著的放缓趋势 。即便剔除汇率影响，26.4%的固定汇率增速虽依旧出色
，但也反映出随着公司体量增大，维持超高增速的难度正在增加
。

　　而回顾近年增速轨迹 ，昂跑的放缓趋势清晰可见：2022年全年增速达68.7%
，2023年降至46.6%，2024-2025年稳定在30%左右 ，2026Q1进一步下滑至14.5%。

　　比整体增速放缓更值得关注的
，是昂跑内部的结构性分化 。

　　一季度，亚太市场以压倒性的增速成为昂跑的最高增长引擎
。数据显示 ，亚太区销售额同比大增44.4%至1.74亿瑞士法郎
，按固定汇率计算增速更是达到惊人的61.4%。该区域对全球总营收的贡献已提升至20%以上 。昂跑在财报中特别指出，亚太增长主要受到中国和韩国市场的突出动能支持 ，其中大中华区的增速显著高于亚太区域平均水平
，销售额实现两位数高增长。

　　值得一提的是，相较于耐克等传统运动巨头 ，昂跑的品牌历史更短
。这家2010年诞生于瑞士的品牌，直至2018年才正式进入中国市场
，却实现了极为亮眼的营收增速，与耐克近年在华持续承压的表现形成鲜明反差。根据耐克2026财年第一季度财报 ，其大中华区收入同比下滑10%
，营业利润更是大幅下降25% 。

　　但在亚太区域高增长的另一面，作为昂跑最大单一市场的美洲地区则遭遇显著降速
。

　　2026年一季度 ，该地区净销售额仅为4.507亿瑞士法郎
，同比增长3.1%。即便按固定汇率计算，17.1%的增速也远低于去年同期32.7%的水平 。分析认为 ，北美市场竞争环境正急剧白热化
，耐克 、Hoka等品牌的激烈竞争，叠加当地运动消费品需求相对疲软 ，共同拖累了昂跑在北美的增长势头
。

　　创始人回归
，昂跑进入战略转型？

　　比财务数据更引人关注的，是昂跑在高层完成的重大人事调整。在财报发布前夕 ，带领公司实现上市后规模化增长的首席执行官马丁·霍夫曼正式卸任 。接替他的，是公司的两位联合创始人大卫·阿勒曼（David Allemann）与卡斯帕·科佩蒂
，他们将共同出任联席CEO
。

　　在业绩保持稳健
、公司处于上升通道时，“功臣
”CEO离任 ，创始人重返一线
，这一安排被市场解读为昂跑即将进入战略转型的明确信号。据了解，霍夫曼在任期间 ，为昂跑搭建了稳固的财务和运营体系
，完成了从0到1的规模化扩张 。而创始人的回归，则被市场认为可能意味着品牌需要在从1到10的阶段 ，重新审视和塑造其核心故事与未来方向
。

　　联席CEO卡斯帕·科佩蒂强调
，此次人事调整不会导致整体战略的重大变动，将坚守过去16年支撑昂跑发展的战略方向。但事实上 ，从“跑鞋专家”到“生活方式品牌 ”的转型
，本身就是一次深刻的战略变革 。

　　财报显示，一季度昂跑服饰业务销售额达到5530万瑞士法郎 ，按固定汇率计算同比大幅增长57.5%，增速远超鞋类业务24%的水平。昂跑表示
，服装正成为一个更重要的品牌入门触点，并且首次贡献了DTC渠道销售额的10%以上
。

　　“卖衣服与卖跑鞋的商业逻辑截然不同 ，前者更依赖品牌美学、潮流叙事和社群文化
，这对昂跑以技术性能立身的品牌根基提出了新的考验。
”在市场分析人士看来，从专业跑鞋品牌向综合性运动生活方式品牌的转型并非没有风险 。未来 ，如何平衡专业性与时尚感
，避免在扩张中稀释品牌核心价值，或是新管理层面临的重要课题
。

（文章来源：南方都市报）